作者:   发布于:2009-08-03

该法分为两部分：第1部分为五项价值标准， 第2部分为五项安全标准。 一只个股只要同时符合第1部分的任何一项和第2部分的任何一项就可以。

1, 五项价值标准（Value Criteria）：

    1)，股票的盈利回报率（earning yield：1/市盈率PE）应不小于美国AAA级债券回报率的2倍才值得买入；

    2），股票的市盈率应低于其过去5年最高市盈率的40%， 用于判断某些被市场抛售的股票，要跌到什么水平才可吸纳；

    3），股票的派息率（不含特殊派息）须不少于美国AAA债券回报率的2/3，而此公司亦要有长期的稳定派息率，并没有间断派息记录；

    4），股价低于每股有形资产净值的2/3；

    5），股价须低于每股的流动资产净值[（流动资产current assets减所有负债liabilities）/总发行股数]的2/3：非常安全，不易碰到，不太会是蓝筹股，可能是大熊市底部的三四线股。收购该公司的好法。宜购买多家公司来分散风险，减低会计账目出错时的损失。

 

2，五项安全标准:

    1），负债小于有形资产净值：公司借贷不可超过公司的真正价值，减低因无力还款而倒闭的可能性；

    2），流动资产是流动负债的两倍以上；

    3），总负债少于流动资产的两倍；

    4），在过去10年平均盈利增长应不少于7%；

    5），在过去10年内不能有两次以上的盈利下降逾5%

头3项用于衡量公司的还款能力和财务状况，后2项用于测试公司的盈利稳定性。

 

格雷汉姆较喜欢以上两部分首项的组合以及第一部分的第5项：股价低于流动资产净值的2/3时买入。

 

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